Drag-along opcija, poznata i kao pravo povlačenja, predstavlja pravni mehanizam koji omogućava po pravilu većinskim članovima društva da primoraju manjinske članove na prodaju svojih udelа trećem licu pod istim uslovima. Ova opcija ima značajan uticaj na dinamiku odnosa među članovima društva i može se pokazati kao ključna u situacijama kada je potrebna brza i efikasna prodaja celokupnog društva.
“Pravo povlačenja” predstavlja važan segment osnivačkog akta odnosno ugovora članova, omogućavajući većinskim članovima da efikasno realizuju prodaju društva, pod najboljim uslovima. Kada je pravilno regulisana, ova opcija može uvažavati interese i većinskih i manjinskih vlasnika kapitala, i balansirati među njima. Tako može dodatno doprineti stabilnosti i atraktivnosti društva za investitore, za slučaj eventualnog raspolaganja udelom, naročito ako je i dugoročni cilj članova prodaja kompanije. Važnost ove klauzule posebno dolazi do izražaja kod osnivanja startap kompanija, kada više članova pristupa osnivanju privrednog društva prvenstveno radi razvoja i prodaje kompanije kada dosegne određenu vrednost.
Šta je Pravo povlačenja / Drag – along opcija
Drag-along opcija je subjektivno pravo koje ugovara između članova, a koje omogućava najčeće većinskom članu društva da, ukoliko pronađe treće lice kao kupca za svoje udele, zahteva od ostalih članova društva da zajedno sa njim prenesu i njihov udeo u privrednom društvu tom trećem licu. Na taj način, potencijalni kupac može računati na 100% udela u društvu, što je često ključan uslov za mnoge investitore.
Iako prema Zakonu o privrednim društvima Republike Srbije, Drag-along opcija nije eksplicitno regulisana, ovu opciju je moguće uključiti kroz ugovore o osnivanju društva ili još bolje kroz ugovor članova. Tako isti zakon omogućava članovima društva da slobodno uređuju svoja prava i obaveze u okviru društvenog ugovora, pod uslovom da takve odredbe nisu u suprotnosti sa imperativnim normama zakona, što ujedno otvara vrata i za uređenje ove vrste odnosa. Dakle, Član 20. Zakona o privrednim društvima Republike Srbije omogućava osnivačima društva da u ugovoru članova uređuju međusobne odnose na način koji smatraju prikladnim, osim ako je zakonom drukčije određeno, što otvara prostor za uključivanje odredaba o Drag-along opciji.
A Drag – along opcija zapravo funkcioniše na način što jedan član ima pravo da zatraži da ostali članovi društva prodaju svoje udele trećem licu pod istim uslovima kao i on. A ugovorom se može dodatno predvideti čak i među korak da ovaj zahtev bude izložen na skupštini društva, koja donosi odluku određenom većinom svih članova, čime se zavisno od toga ko ističe ovaj zahtev, može ograničiti njegov domet.
Da bi ovaj pravni institut proizvodilo pravno dejstvo, potrebno je na primer obezbediti sledeće:
Inkorporacija u ugovor članova ili osnivački akt: Drag-along opcija treba biti jasno definisana i uključena u ugovor članova ili osnivački akt društva. Uključivanje ovakve klauzule mora biti precizno i detaljno opisano kako bi se izbegle potencijalne pravne nesigurnosti i tumačenja.
Obaveštenje članovima: Član društva koji namerava da iskoristi Drag-along opciju trebalo bi pismenim putem da obavesti ostale članove društva o svojoj nameri, navodeći sve relevantne informacije o potencijalnom kupcu i uslovima prenosa.
Na primer, može se ugovoriti da član koji želi da iskoristi svoje pravo mora obavestiti ostale članove pisanim putem, navodeći identitet potencijalnog kupca i ugovorene uslove. Nakon čega su svi članovi dužni (ako nije propisano odlučivanje skupštine) da recimo u roku od osam dana zaključe ugovor o prenosu udela sa trećim licem.
Kao i većina opcija, Drag – along u svom osnovnom obliku u isto vreme štiti interese jedne strane članova, dok s druge strane dovodi u nazavidan položaj druge. Uglavnom su većinski članovi ti, u čije ime se ova opcija ugovara i koji pregovaraju oko prodaje kompanije i koji pozivaju ostale za prodaju iste. Zbog toga članovi sa manjinskim udelima moraju biti svesni rizika koju ova opcija nosi. To je razlog da se kroz klauzulu bar proces pregovora učini detaljnije regulisanim i transparentnim. Takođe mnogo toga zavisi i od načina na koji se interno sprovodi ova odluka.
Drag – along ugovorna klauzula
U ugovorima koji regulišu drag-along opciju, često se uključuju specifični uslovi koji dodatno definišu prava i obaveze članova društva:
Minimalna vrednost društva: Član društva može iskoristiti Drag-along opciju na primer samo ako je ugovorena naknada za sticanje 100% udela jednaka vrednosti imovine društva u trenutku obaveštenja, pri čemu ta vrednost ne sme biti manja od određenog iznosa, ili se može vezati za knjigovodstvenu vrednost, vrednost EBITDA-e za određenu godinu itd. Ugovaranje minimalne vrednosti u velikoj meri osigurava položaj članova koji nemaju pravo na ovu opciju.
Obaveštenje o nameri: Član koji želi da iskoristi pravo povlačenja mora pisanim putem obavestiti ostale članove o nameri prenosa udela, identitetu kupca, ugovorenim uslovima i načinu prenosa.
Eventualna odluka skupštine: Skupština društva može donositi konačnu odluku o prenosu udela trećem licu većinom glasova koja je osnivačkim aktom propisana. Nakon što se donese odluka, svaki član društva je dužan da pristupi zaključenju ugovora o prenosu udela sa trećim licem pod istim uslovima.
Važno je napomenuti da obaveza prenošenja udela egzistira bez obzira na veličinu odnosno procenat udela svakog člana društva, ako nije drugačije ugovoreno. Svi članovi su dakle dužni da preduzmu sve neophodne pravne i faktičke radnje kako bi prenos udela bio izvršen.
Ugovorna kazna i naknada štete
U slučaju kršenja odredaba koje regulišu Drag-along opciju, ugovor može predvideti i ugovornu kaznu. Član društva koji onemogući realizaciju Drag-along opcije ili ne postupi u skladu sa odlukom skupštine može biti obavezan da plati ugovornu kaznu. Pored toga, takav član može biti obavezan da nadoknadi društvu i ostalim članovima i pretrpljenu štetu. Ovi mehanizmi pružaju dodatnu zaštitu i sigurnost svim članovima društva, povećavajući verovatnoću da će se ugovorne obaveze izvršavati kako je dogovoreno.
Poreklo pravnog instituta
Drag-along opcija je koncept koji je prvobitno razvijen u anglosaksonskom pravnom sistemu, posebno u Sjedinjenim Američkim Državama i Velikoj Britaniji. Ova klauzula se često koristi u ugovorima o osnivanju kompanija kako bi se osigurala efikasnost u prodaji kompanije i zaštitili interesi većinskih akcionara.
Drag-along klauzule su postale popularne u venture capital ugovorima tokom 1980-ih u Silicijumskoj dolini. Venture capital investitori su počeli da koriste ove klauzule kako bi osigurali izlazne strategije koje uključuju prodaju celokupnog vlasništva nad startap kompanijama.
Iako Drag-along opcija ni danas nije eksplicitno regulisana u većini pravnih sistemima, njena primena je široko prihvaćena i prilagođena pravilima ugovornog prava.
Ovaj tekst ne predstavlja pravni savet i informativnog je karaktera, u skladu sa uslovima korišćenja ove veb prezentacije.
